瑞银维持苹果“中性”评级：iPhone 18 Pro初期需求表现偏弱

　　瑞银重申对苹果的“中性 ”评级，并维持296美元目标价。该行最新跟踪数据显示 ，自上周六开启预订以来
，iPhone 18 Pro系列的初期需求表现相对平淡 。

　　瑞银Evidence Lab通过跟踪全球30多个市场的iPhone供应和交付情况，以新机等待时间作为衡量供需关系的重要指标
。通常情况下 ，在供应能力没有发生明显变化的前提下
，等待时间越长，意味着订单相对于现有供应更加旺盛 ，供需关系更加紧张；等待时间越短，则通常意味着需求相对温和
，或供应能够更快满足订单。

　　数据显示，iPhone 18 Pro Max近来 全球平均等待时间约为23天 ，较去年同期缩短约2天 。亚洲市场整体等待时间也较去年缩短
，其中中国市场同比缩短约4天，日本则基本与去年持平
。

　　iPhone 18 Pro的全球平均等待时间约为16天 ，同样较去年缩短约2天。美国是少数等待时间有所增加的市场
，同比延长约1天；亚洲市场整体则明显偏弱，其中中国市场等待时间同比缩短约10天 ，日本市场表现相对平稳 。

　　不过
，瑞银指出，亚洲部分市场的等待时间数据可能受到消费者推迟购买的影响。尤其是在中国 ，部分消费者可能正在等待苹果计划于下个月推出的Duo机型
，因此当前Pro系列的交付周期未必能够完全反映最终需求
。

　　对于iPhone 18 Pro和Pro Max初期等待时间偏短，瑞银认为主要存在三个原因：首先 ，过去12个月iPhone 17系列需求较为强劲，可能提前释放了部分换机需求；其次
，新一代Pro系列相比上一代的升级幅度相对有限，对消费者换机的刺激不足；第三 ，新机平均售价进一步提高
，也可能对部分需求形成压制。

　　整体来看，瑞银近来 尚未从首轮预订和交付周期数据中看到iPhone 18 Pro系列需求明显加速的迹象 ，因此继续维持对苹果股票的“中性”评级和296美元目标价 。